自2024年头以来，南京银行A股走出一段令东说念主躲避的“小阳春”行情，区间最高潮幅一度贴近60%，成为城商行板块里最亮的星。到本年上半年，这种涨幅还在延续。

但本钱盛宴之下，商场启动追问：这份精彩究竟是功绩驱动的价值发现，还是流动性与感情推升的“空中楼阁”？

一连串数据请示，南京银行的“高β”背后，似乎藏着一些尚未充分订价的风险点。这家明星城商行果真生计处境到底怎么？

【1】盈利“单脚跳”：非息收入狂欢与利息基本盘失血

尽管距离各家上市银行清楚2025年中报还有一段技能，但从早前的2024年报及2025年一季报中，还是能不雅察到一些南京银行的“风向”。

联接2024年报数据来看，南京银行的进展不成谓不出色。前年内，该行已毕营收502.73亿元，同比增长11.32%；已毕归母净利润201.77亿元，同比增长9.05%。

值得看重的也恰是增速的变化。在2023年及之前的三年间，南京银行的营收和归母净利润增速已呈现肉眼可见的放缓态势，营收增速从2021年的21.04%掉到2023年的0.51%，归母净利润增速也从同期的18.74%掉到1.24%。

短短一年技能功绩增速发生昭着改善，这背后也引出一个问题：在息差日益收窄、传统业务粗重转型确当下，南京银行是怎么作念到这些的？

不雅察发现，南京银行的逆势回暖，只怕离不开非息收入的优异进展，十分是公允价值变动收益这一最大“元勋”。

所谓公允价值变动收益，平日证据便是企业多样财富价值变动带来的收益，这一办法有个紧迫脾气便是与商场波动关联宽广。而2024年恰逢债券商场走牛，多家贸易银行的公允价值变动收益办法都迎来高涨，南京银行更是井喷式爆发，同比大幅进步329.48%。

不外，公允价值变动收益毕竟并非银行存贷主业，盈利弹性易被反噬。更狼狈的是，这种收益像是“账面浮盈”“纸面高贵”，无法保险企业健康不绝的增长。

从本年一季度来看，情况也被考证。2025年一季度，南京银行公允价值变动损益-2.16亿元，同比下滑111.94%，也曲折导致非息收入下滑了4.47%。

因此，如果剔除这一办法影响，南京银行业务发展进展的“庐山形貌”，只怕就截然违犯了。

事实上，贸易银行的非息收入还包括手续费及佣金净收入这一紧迫构成部分，主如若为银行客户提供种种金融劳动、代销种种金融家具等，部分银行这一业务占非息收入比重致使能朝上50%。

缺憾的是，南京银行天然手执南银迎接、南银法巴猝然金融、鑫元基金等资源，但手续费及佣金净收入的进展与头部城商行等仍有不小差距，2024年数据仅为25.93亿元，相较2023年同比着落28.55%，占非息收入比重不足11%。

另外，南京银行最近几年的利息净收入进展亦然相对的“短板”。2024年，南京银行利息净收入天然已毕266.27亿元和4.62%的同比增速，但仍不足2021年、2022年的水平，占比也仅为52.96%，相较2022年和2023年分别下滑了7.5和3.4个百分点。

从净息差来看，南京银行这一办法也已从2022年的2.19%着落至2024年的1.94%。

当一家银行的功绩增长主要收货于商场过劲而非我方造血时，这种时势能不绝多久，只怕要被打上问号。

【2】财富质地“灰犀牛”：关爱类贷款昂首、拨备镌汰、罚单握住 

对每家银行来说，业务发展可能存在计谋选用，但财富质地是都会关爱的问题。

抑遏2024年末，南京银行不良贷款率已由2022年和2023年同期的0.9%着落至0.83%，再鼎新低。抑遏2025年一季度末，其不良贷款率也络续保持在0.83%的低位。

需要看重的是，南京银行的关爱类贷款余额却有增长的迹象。数据自满，抑遏2024年末，南京银行关爱类贷款余额151.14亿元，占比从2023年的1.17%进步至1.2%。

往走动说，关爱类贷款是金融机构对某些贷款存在稀奇关爱，以为可能存在风险，但未发生逾期或逾期技能较短‌。因此，关爱类贷款也不错证据为不良贷款“磋议役”，正处于不雅望阶段。这一数字上升，也代表着南京银行后续财富质地或承压。 

此外，南京银行的信用减值吃亏也有上升趋势。

数据自满，自2019年后，南京银行的信用减值吃亏一直保持在80亿元以上的范围，2021年更一度达到91.28亿元。随后的两年，这一数据虽有小幅下滑，但在2024年却再度攀升至105.25亿元，同比增长20.01%。

与此同期，南京银行的财富“安全垫”也在变薄。抑遏2024年末，该行的拨备遮掩率已由2022年同期的397.2%着落至335.27%。拨备水平的握住下探，也意味着该行盈利空间或被进一步挤压。

因此，尽管不良率数据向好，但南京银行财富质地仍暴证据一定问题，而究其原因可能与该行过往压力未王人备出清、内控处罚存在不足等关系。

据了解，南京银行此前曾“踩雷”恒大集团、雨润集团、三胞集团、丰盛集团等，虽已计提减值准备，但或多或少都影响了该行的财富质地。

此外，该行的合规短板也有所清楚。据不王人备统计，近5年内，南京银行方面累计收到罚单超40张，仅2024年就收到14张罚单，罚金金额超750万元，其中不乏波及“贷后处罚不到位”“贷款资金未按商定用途使用”“虚增存贷款范围”等问题。

主营业务“力不从心”，财富质地濒临挑战，如斯地点下，南京银行概况欧洲杯体育更该筑牢业务发展的安全防地，找到破局的关节。

【3】区域“德比战”：与江苏银行竞争下的解围谜题

南京银行的另一重压力，概况离不开省内同行的竞争，准确来说是与同城兄弟机构江苏银行之间的争夺。

行为总部都在南京的上市银行，江苏银行天然起步较晚，但发展马上。抑遏2024年末，该行财富总和约为3.95万亿，仅过期于北京银行位列城商行阵营第二位；归母净利润达318.43亿元，睥睨城商行军队。

反不雅南京银行，其在2019年之前与江苏银行间的差距还不算大，净利润差值约在二三十亿元区间。但抑遏2024年末，南京银行财富范围约为2.59万亿，位列城商行阵营第五位，与江苏银行收支约1.36万亿元，同比增速也以13.25%过期于江苏银行的16.12%；归母净利润方面，南京银行相同以201.77亿元位居城商行军队第五位，与江苏银行收支约116.66亿元，9.05%的同比增速相同过期于江苏银行的10.76%。

短短几年技能，南京银行与同城敌手的差距不仅莫得减弱，致使还进一步拉大。而这背后，概况与两家公司的计谋遴荐、业务结构有一定关系。

一方面，如前所述，南京银行利息净收入进展是相对的“短板”，非息收入占比虽相对较高，但主如若公允价值变动收益部分，这与商场周期关联宽广，意味着功绩存在某种不雄厚性。

从江苏银行2024年进展来看，该行利息净收入559.57亿元，约是南京银行的2.1倍；手续费及佣金净收入约为44.17亿元，也约是南京银行的1.7倍。尽管行业濒临息差着落、代理托管业务量和费率受到波及等情况，但直不雅来看，南京银行如实还需在业务贪图上多下功夫。

另一方面，从业务结构来看，江苏银行对公+零卖的“双轮”营收占比更为平衡。从披发贷款和垫款按地离别散来看，江苏银行各项贷款总和约为2.1万亿元，除中枢的江苏地区外，长三角地区、粤港澳大湾区、京津冀地区占比之和约为13.87%。

而从2024年来看，南京银行个东说念主贷款增速朝上江苏银行，但对公贷款增速略低。从披发贷款和垫款按地离别散来看，南京银行各项贷款总和约为1.26万亿元，除中枢的江苏地区外，长三角地区、其他地区占比之和约为15.08%。

值得一提的是，江浙沪区域内除了有国有大行分行、上市股份行外，还存在一众上市城农商行的浓烈竞争。

这种多维竞争与挤压下，南京银行概况更应该作念深、作念实基本功，在细分领域造成相反化特质，幸免让财富扩展与盈利弹性进一步受限。

【4】结语

回头看，自1996年树立以来，南京银行曾凭借活泼的金融商场操作和区域资源天赋，在城商行梯队中霸占先机。

然而，当宏不雅利率下行、区域竞争加重、监管趋严同期到来，“单脚跳”的盈利时势、清楚的财富质地问题、以及同城“巨无霸”的压力，仿佛让这场本钱狂欢蒙上暗影。

概况，能否关掉这些“暗门”，将决定南京银行下一阶段的估值是络续溢价，还是追思泛泛。