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　　记者丨雷晨 见习记者刘夏菲

　　裁剪丨张星 叶映橙 刘雪莹

　　刚刚，“新股王”寒武纪发布要紧风险领导！

　　8月28日晚间，寒武纪公告称，公司2025年8月28日收盘价相较于2025年7月28日收盘价上升133.86%，公司股价涨幅跨越大部分同业业公司股价涨幅且显耀高于科创综指、科创50、上证综指等关联指数涨幅，股票价钱存在脱离现时基本面的风险，投资者参与来回可能面对较大风险。敬请繁密投资者感性投资并注视投资风险。

　　寒武纪称关怀到近期阛阓上存在部分对公司操办情况的预测，公司齐集本色情况，展望2025年全年竣事商业收入50亿元至70亿元。

　　寒武纪还暗示，公司未有新址品发布规划，近期网上传播的对于公司新址品情况的信息，均为误导阛阓的装假信息。由于集成电路通盘这个词行业链是专科化单干且手艺门槛较高，加之公司及部分子公司已被列入“实体清单”，将对公司供应链的矫健形成一定风险，可能对公司操处事迹产生不利影响。

　　寒武纪股价3年狂飙22倍

　　一份营收同比增长超43倍、净利润扭亏为盈的“史上最强”半年报，将寒武纪推上A股之巅。

　　8月28日，寒武纪股价大幅收涨15.73%，收于1587.91元/股，卓越贵州茅台，位居A股第一。8月27日，寒武纪股价曾经一度跨越茅台。（寒武纪股价一度卓越茅台，85后独创东说念主身家冲破1700亿元）

　　自7月11日运转本轮行情以来，寒武纪股价累计涨幅已超170%。东方钞票数据炫夸，在近三年（2022年8月26日至2025年8月27日）时刻里，寒武纪股价累计上升22倍，达2288.75%。

　　寒武纪因何涨势如虹？主要有以下几个方面：

　　踩中“国产替代”风口。寒武纪精确聚焦大模子算力赛说念，云霄智能芯片及配套居品踩中“国产替代”风口。

　　被纳入多个要紧指数。寒武纪被纳入沪深300、上证50和中证A500等多个要紧指数，成为其股价走高的要紧推手。

　　牛散重仓押注。“超等牛散”章建平于2024年底入局、2025年一季度加仓至608.63万股，二季度捏股数未变，体现对公司基本面的看好。以现时股价联想，章建平的捏股市值跨越88亿元。按客岁四季度和本年一季度寒武纪股价均价别离测算买入老本，章建平的买入老本约为30.46亿元，于今最高浮盈超58亿元。

　　寒武纪十大运动激动 数据着手：Wind

　　融资客跋扈涌入。现在，多家基金居品重仓捏有寒武纪，部分居品范围跨越200亿元。融资客们也扬铃打饱读地进场，截止8月26日，寒武纪融资余额高达88.52亿元，创历史新高。

　　估值泡沫浮现

　　多个迹象标明，寒武纪的局部操办风险与估值泡沫已显现。

　　一是高库存压力。2025年上半年，寒武纪存货余额达到26.9亿元，较上年末增长51.64%，占总资产比例跨越三成。其中寄予加工物质高达15.31亿元，标明公司接收了“堆库存，锁产能”的政策。

　　二是客户聚合度风险。公司前五大客户孝敬了85.31%的应收账款和条约资产，高度依赖少数客户。况且公司对部分应收账款已计提了高达50.71%的坏账准备，反馈出“出货容易、回款难”的问题。

　　三是供应链的不笃定性。寒武纪接收Fabless口头，依赖台积电等代工场，且公司及部分子公司已被列入好意思国“实体清单”，EDA联想器用和先进工艺资源可能受到卡控。

　　正如寒武纪今晚公告“股票价钱存在脱离现时基本面的风险”，不少投资者也合计，寒武纪现时估值偏高。

　　Wind数据炫夸，截止8月28日收盘，寒武纪动态市盈率达595倍，远超半导体居品137倍的中位值。基金捏仓数据亦泄漏出机构格调的分化：2025年二季度虽有269家基金增捏，但119家基金选拔减捏，且基金捏股总额6709.63万股较2024年二季度末的9777.88万股大幅下落，创近两年低点。

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